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“《辦法》是我國第一部專門規(guī)范證券期貨市場適當性管理的部門規(guī)章，是資本市場投資者保護的基礎(chǔ)性制度，其正式施行將對我國資本市場的發(fā)展和投資者保護產(chǎn)生一系列積極作用。”針對將于7月1日正式實施的《證券期貨投資者適當性管理辦法》，中信證券有關(guān)部門負責人接受《證券日報》記者采訪時表示。
該負責人指出，《辦法》是保護中小投資者的第一道防線，將投資者分為專業(yè)投資者和普通投資者兩類，并要求經(jīng)營機構(gòu)對普通投資者提供特別保護。伴隨著金融創(chuàng)新的不斷深入，當前資本市場的金融產(chǎn)品和相關(guān)服務(wù)呈現(xiàn)出多樣性和復雜性，而我國資本市場的參與者仍然以中小投資者為主，中小投資者的知識儲備、投資經(jīng)驗以及風險承受能力有限，難以對日益復雜的、專業(yè)的金融產(chǎn)品做出充分合理的判斷，可能僅僅為了追求高收益而導致承受慘痛的損失。
中金公司有關(guān)負責人對此也表示認同，他向《證券日報》記者表示，證券期貨交易具有風險性、產(chǎn)品業(yè)務(wù)專業(yè)性強、法律關(guān)系復雜、收益特征差異大等特點，而目前我國投資者在專業(yè)水平、風險承受能力、風險收益偏好等方面都存在很大差異。從資本市場歷史發(fā)展來看，投資者適當性制度中的“了解客戶”、“了解產(chǎn)品”以及“向適當?shù)目蛻籼峁┻m當?shù)漠a(chǎn)品和服務(wù)”等原則，能夠有效平衡經(jīng)營機構(gòu)與投資者之間的利益訴求，能夠有效約束經(jīng)營機構(gòu)的短期利益沖動，增強經(jīng)營機構(gòu)長期競爭力，從而引導資本市場健康有序發(fā)展。
因此，《辦法》對投資者分類進一步予以細化，有助于經(jīng)營機構(gòu)進一步把握不同類別投資者的真實需求，并根據(jù)不同類別投資者的風險收益偏好等特征，選擇更有效率的營銷方式，提供更有針對性的產(chǎn)品和服務(wù)，全面提升、改進經(jīng)營機構(gòu)的現(xiàn)有服務(wù)。《辦法》還通過金融產(chǎn)品、服務(wù)分級分類管理，使得不同層級產(chǎn)品的風險特征更加突出，有利于投資者進行比較判斷，也更有利于經(jīng)營機構(gòu)及時發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品、服務(wù)的風險隱患并進行風險管理，同時也能阻斷風險在不同產(chǎn)品之間的傳遞。
對此，《辦法》要求證券期貨經(jīng)營機構(gòu)三步走，第一步是全面了解投資者的信息，確定普通投資者的風險承受能力。第二步是要求證券經(jīng)營機構(gòu)充分考慮產(chǎn)品或服務(wù)的重要風險屬性并確定產(chǎn)品或服務(wù)的風險等級，向普通投資者充分揭示產(chǎn)品或服務(wù)的風險因素。第三步是對普通投資者是否適合產(chǎn)品或服務(wù)提出明確的匹配意見，幫助普通投資者正確認識自身風險承受能力與產(chǎn)品或服務(wù)風險等級
此外，中信證券有關(guān)部門負責人還強調(diào)說，《辦法》強化了對證券期貨經(jīng)營機構(gòu)的約束，規(guī)范了證券期貨經(jīng)營機構(gòu)的行為，有利于證券期貨經(jīng)營機構(gòu)進一步提高服務(wù)質(zhì)量和水平?！掇k法》統(tǒng)一了證券期貨經(jīng)營機構(gòu)的適當性管理要求，并從建立健全適當性內(nèi)部管理制度、不得采取鼓勵不適當銷售的考核激勵措施、每半年開展一次適當性管理自查、鼓勵信息披露和做好資料檔案保存等各個環(huán)節(jié)，督促證券經(jīng)營機構(gòu)完善內(nèi)部管理，規(guī)范經(jīng)營行為。
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